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宏观调控加强利润空间受挤压

发布时间:2019-09-30 06:40:54 阅读: 来源:水环式真空泵厂家

宏观调控加强 利润空间受挤压

1.上半年行业需求增速放缓,盈利能力下降,市场表现差强人意

2008年1~4月行业生产、销售和出口同比增速与上年同期相比均已回落。和需求放缓相比,行业利润受原材料成本上升影响,增长幅度已明显回落,盈利能力下降。上半年机械板块市场表现差强人意,指数下跌幅度大于沪深300指数。

2.下半年仍将承受需求及成本双重压力

防通胀仍是目前的主要任务,从紧的货币政策短期内不太可能放松,下半年固定资产投资增速回落的可能性加大,进而机械行业的周期性需求压力将上升。预期下半年钢价仍将呈高位运行态势,油电价格也将进一步放开,行业利润空间将进一步受到挤压。

3.船舶制造子行业:风险因素积累,景气度从高位逐渐回落

07年船舶制造业也达到了景气高点,08年各种风险因素逐渐积累,国际船舶市场需求提前出现下滑的迹象,全球造船市场新接订单开始下降,钢材大幅涨价和人民币升值侵蚀行业利润,景气度从高位逐渐回落。

4.工程机械子行业:受宏观调控影响较大,需求将回落

工程机械行业对宏观经济周期敏感性很高,下半年受宏观调控影响行业需求增速将回落,同时行业集中度在下降,企业提价能力有限,钢材、油、电价格持续走高将挤压行业利润。

5.机床子行业:替代进口加速,数控、大型机床前景广阔

替代进口加速成为行业增长的源泉,数控、大型机床受航空航天、船舶、铁路设备等行业拉动需求增长平稳,同时受钢价上涨影响较小,景气度相对独立。

基于机械行业下半年将受上游成本和下游需求双向挤压,我们从三个方面来选择个股:(1)产品附加值高,受原材料成本上升影响较小,议价能力强;(2)细分产品下游需求增长平稳,业绩增长预期明确;(3)具备外延资产扩张能力。建议重点关注中联重科(000157)、三一重工(600031)、昆明机床(600806)、天马股份(002122)、中国船舶(600150)和广船国际(600685)。

宏观调控政策的不确定性;原材料价格持续大幅上涨过度挤压行业利润空间;全球经济放缓影响行业产品出口。

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